การเปรียบเทียบบริษัทมหาชนในประเทศไทยโดยใช้เทคนิคการวิเคราะห์การล้อมกรอบข้อมูล

Abstract

ศึกษาเปรียบเทียบประสิทธิภาพการดำเนินงานของบริษัทมหาชนในประเทศไทย โดยใช้เทคนิคการวิเคราะห์การล้อมกรอบข้อมูล (Data envelopment analysis : DEA) โดยทั่วไปการเปรียบเทียบประสิทธิภาพทางการเงินขององค์กรทางธุรกิจ มักนิยมใช้เพียงปัจจัยตัวใดตัวหนึ่งเป็นเกณฑ์ ซึ่งอาจให้ข้อมูลที่ไม่เพียงพอต่อการตัดสินใจ ดังนั้นจึงควรพิจารณาหลายปัจจัยพร้อมกัน เพื่อค้นหาองค์กรที่โดดเด่นอยู่ในแนวหน้าอย่างแท้จริง DEA เป็นวิธีการวัดประสิทธิภาพทางเทคนิคโดยใช้หลักการและทฤษฎี ของการโปรแกรมเชิงเส้นเป็นพื้นฐานในการกำหนดค่าดัชนีประสิทธิภาพ เหมาะกับปัญหาที่มีปัจจัยป้อนเข้าหลายชนิดและผลผลิตหลายอย่าง ( Multi inputs and outputs problem) สมรรถนะโดยรวมของบริษัทในตลาดหลักทรัพย์สามารถแบ่งออกเป็น 2 ด้าน ซึ่งต่อเนื่องกันตามลำดับ คือ สมรรถนะการทำกำไรในการประกอบการ (Operational profitability performance) และสมรรถนะในตลาดหลักทรัพย์ (Stock market performance) โดยวิเคราะห์ทั้งในแบบแยกหมวดอุตสาหกรรมตาม ที่ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยได้กำหนดไว้ 8 หมวด และแบบภาพรวมจำนวน 436 บริษัท ผลการวิเคราะห์จะช่วยทำให้บริษัทต่างๆ ทราบว่าตนมีประสิทธิภาพดีหรือด้อยแค่ไหน ควรปรับปรุงอย่างไรเพื่อจะเข้าไปอยู่ในกลุ่มบริษัทในแนวหน้า ( Best practice frontier) จากผลการวิเคราะห์พบว่า โดยส่วนใหญ่รายได้เป็นปัจจัยที่มีอิทธิพลต่อสมรรถนะการทำกำไรในการประกอบการสูงสุด และผลตอบแทนต่อผู้ลงทุนเป็นปัจจัยที่มีอิทธิพลต่อสมรรถนะในตลาดหลักทรัพย์สูงสุด นอกจากนี้ยังพบว่า บริษัทส่วนใหญ่มีค่าดัชนีประสิทธิภาพของสมรรถนะการทำกำไรในการประกอบการ ดีกว่าสมรรถนะในตลาดหลักทรัพย์ ซึ่งแสดงว่าสมรรถนะในตลาดหลักทรัพย์ของบริษัทเหล่านี้ ยังไม่ดีนักแม้ว่าผลการทำกำไรในการประกอบการจะอยู่ในระดับที่ยอมรับได้ก็ตาม ผลจากการวิเคราะห์นี้ชี้ว่าบริษัทเหล่านี้ควรประชาสัมพันธ์ผลการทำกำไร จากการประกอบการของตนต่อผู้ลงทุนในตลาดหลักทรัพย์ให้มากขึ้น