ความสัมพันธ์ระหว่างองค์ประกอบของรายการคงค้าง กำไรในอนาคต และผลตอบแทนของหลักทรัพย์ของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

Abstract

งานวิจัยนี้มีวัตถุประสงค์หลักเพื่อศึกษาความสัมพันธ์ระหว่างกำไรในอนาคตและอัตราผลตอบแทนของหลักทรัพย์กับองค์ประกอบของรายการคงค้างที่ประกอบไปด้วยการเติบโตของยอดขายและประสิทธิภาพในการใช้สินทรัพย์ดำเนินงานสุทธิ และศึกษาว่านักลงทุนให้ความสำคัญกับองค์ประกอบของรายการคงค้างเพื่อประกอบการตัดสินใจลงทุนหรือไม่ การศึกษาครั้งนี้จึงทำการทดสอบความสัมพันธ์ระหว่างอัตราการเปลี่ยนแปลงของยอดขายและการเปลี่ยนแปลงในอัตราการหมุนเวียนของสินทรัพย์ดำเนินงานสุทธิกับอัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์ดำเนินงานสุทธิในอนาคต และอัตราผลตอบแทนของหลักทรัพย์ กลุ่มตัวอย่างที่ใช้ในการวิจัย คือบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยที่ดำเนินงานในช่วงปี พ.ศ. 2543 – 2549 สถิติทดสอบผู้วิจัยใช้การวิเคราะห์ความถดถอยเชิงพหุ และการวิเคราะห์ความแตกต่างของค่าเฉลี่ยโดยใช้สถิติทดสอบ t-test ในการทดสอบ ผลการศึกษาพบว่ากำไรในปีปัจจุบันมีความสัมพันธ์เชิงบวกกับกำไรในอนาคตและอัตราผลตอบแทนของหลักทรัพย์ รายการคงค้างมีความสัมพันธ์เชิงลบกับกำไรในอนาคตและอัตราผลตอบแทนของหลักทรัพย์ แสดงว่ารายการคงค้างทำให้ความยั่งยืนของกำไรลดลง และนักลงทุนได้คำนึงถึงประเด็นดังกล่าว ส่วนการเปลี่ยนแปลงในประสิทธิภาพของสินทรัพย์ดำเนินงานสุทธิมีความสัมพันธ์เชิงบวกกับกำไรในอนาคตและอัตราผลตอบแทนของหลักทรัพย์ และการเติบโตของยอดขายมีความสัมพันธ์เชิงลบกับกำไรในอนาคต แต่การเติบโตของยอดขายมีความสัมพันธ์เชิงบวกกับอัตราผลตอบแทนของหลักทรัพย์ แสดงให้เห็นว่าองค์ประกอบของรายการคงค้างทำให้ความยั่งยืนของกำไรลดลง อย่างไรก็ตามนักลงทุนมองว่าองค์ประกอบของรายการคงค้างทำให้กำไรมีความยั่งยืน