ภาวะปัญหาทางการเงินและการดำเนินงานของบริษัทในประเทศไทย

Abstract

ศึกษาต้นทุนทางอ้อมของภาวะปัญหาทางการเงินในประเทศไทย เนื่องจากยังไม่มีบทสรุปอย่างแน่ชัดเกี่ยวกับ ผลกระทบของภาวะปัญหาทางการเงินที่มีต่อ การดำเนินงานของบริษัทว่าจะก่อให้เกิดประโยชน์ หรือก่อให้เกิดความสูญเสียอย่างมากในมูลค่า งานวิจัยนี้จึงศึกษาความสัมพันธ์ ระหว่างปัญหาทางการเงินและการดำเนินงานของบริษัท โดยทดสอบว่าบริษัทที่มีสัดส่วนหนี้ในระดับสูง จะมีแนวโน้มประสบกับผลการดำเนินงานที่ตกต่ำลง ในช่วงที่อุตสาหกรรมประสบปัญหามากกว่าบริษัทอื่นหรือไม่ ซึ่งผลการดำเนินงานวัดจากการเติบโตของยอดชาย การเปลี่ยนแปลงในกำไรจากการดำเนินงานและผลตอบแทนหุ้น โดยปรับกับค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรม โดยการศึกษานี้ได้พยายามที่จะลดปัญหาของการแปลผลกลับ ระหว่างผลการดำเนินงานที่ตกต่ำและภาวะปัญหาทางการเงิน นอกจากนี้วิทยานิพนธ์ฉบับนี้ได้ศึกษาความสัมพันธ์ ระหว่างขนาดและผลการดำเนินงานบริษัท และยังทดสอบว่า ภาวะทางการเงินของบริษัท มีผลกระทบต่อ การตัดสินใจที่สำคัญของบริษัทอย่างไร ในช่วงประสบปัญหาทางเศรษฐกิจอีกด้วย กลุ่มข้อมูลประกอบด้วย 1,619 บริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ในช่วงปี 1990 ถึง ปี 1999 โดยงานศึกษานี้ไม่สามารถสรุปได้อย่างชัดเจนว่า ภาวะปัญหาทางการเงินก่อให้เกิดต้นทุนที่สูง เนื่องจากบริษัทที่มีสัดส่วนหนี้ในระดับสูง มีผลการดำเนินงานที่ตกต่ำลงอย่างไม่มีนัยสำคัญ ในภาวะที่อุตสาหกรรมอยู่ในช่วงตกต่ำ ซึ่งผลการทดสอบเป็นเช่นเดียวกับการศึกษา เกี่ยวกับขนาดบริษัทและการตอบสนองของบริษัท ในช่วงที่ประสบปัญหาทางเศรษฐกิจ อย่างไรก็ตามงานศึกษานี้พบว่า บริษัทที่มีสัดส่วนหนี้ระดับสูง มีแนวโน้มที่จะประสบกับการลดลงของกำไร จากการดำเนินงานมากกว่าคู่แข่ง แม้ว่าจะอยู่ในช่วงเวลาที่ดีก็ตาม นอกจากนี้บริษัทที่มีสัดส่วนการลงทุนในอดีตสูง ซึ่งถูกกำหนดโดยสินทรัพย์ถาวรต่อสินทรัพย์รวมนั้น จะส่งผลต่อการดำเนินงานของบริษัท โดยการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของการเติบโตของยอดขาย และการเปลี่ยนแปลงในกำไรจากการดำเนินงาน