ความสัมพันธ์ของกำไรที่ไม่คาดหวังและกระแสเงินสดที่ไม่คาดหวัง กับผลตอบแทนของหลักทรัพย์ของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

Abstract

การวิจัยนี้มีวัตถุประสงค์ 2 ประการคือเพื่อศึกษาผลกระทบของความเสถียรภาพของกำไรการเติบโตของกำไรและขนาดของกิจการที่มีต่อตัวเลขกำไรและกระแสเงินสดของกิจการในการอธิบายผลตอบแทนหลักทรัพย์และเพื่อศึกษาทิศทางความสัมพันธ์ของปัจจัยดังกล่าวกับกำไรและกระแสเงินสดของกิจการ ในการอธิบายผลตอบแทนหลักทรัพย์โดยศึกษาจากข้อมูลของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย 3 กลุ่มธุรกิจคือ กลุ่มธุรกิจพาณิชย์กลุ่มอาหารและเครื่องดื่มและกลุ่มการพิมท์และสิ่งพิมพ์ในช่วงเวลา พ.ศ. 2543 -2547 โดยเป็นการทำวิจัยซํ้ากับงานวิจัยของต่างประเทศเพื่อให้สามารถเปรียบเทียบผลการวิจัยที่ศึกษาข้อมูลของประเทศไทยกับต่างประเทศได้ว่าปัจจัยดังกล่าวมีความสัมพันธ์แตกต่างกันหรือไม่ต่อผลตอบแทนหลักทรัพย์ในแต่ละประเทศผลการวิจัยเมื่อเปรียบเทียบกับงานวิจัยของต่างประเทศสามารถสรุปผลการเปรียบเทียบแยกเป็นแต่ละปัจจัยได้ดังนี้ เมื่อกำไรไม่เสถียรภาพผลการทดสอบกำไรที่ไม่คาดหวังและกระแสเงินสดที่ไม่คาดหวังในการอธิบายผลตอบแทนหลักทรัพย์ได้ผลตรงกันเมื่อกำไรของกิจการมีการเติบโตสูงขึ้นผลการทดสอบกำไรที่ไม่คาดหวังในการอธิบายผลตอบแทนหลักทรัพย์ได้ผลตรงกันแต่กระแสเงินสดที่ไม่คาดหวังพบหลักฐานที่ไม่ชัดเจนว่ามีความแตกต่างกันหรือไม่และกิจการที่มีขนาดใหญ่ผลการทดสอบกำไรที่ไม่คาดหวังในการอธิบายตอบแทนหลักทรัพย์พบหลักฐานที่ไม่ชัดเจนว่ามีความแตกต่างกันหรือไม่และไม่มีหลักฐานเลยว่ากระแสเงินสดที่ไม่คาดหวังอธิบายผลตอบแทนหลักทรัพย์มีหลักฐานที่ตรงกันในการทดสอบโดยอาศัยข้อมูลในประเทศไทยและต่างประเทศ