Abstract:
การออกหุ้นกู้ในประเทศไทยจำเป็นที่ต้องมีผู้แทนผู้ถือหุ้นกู้เพื่อเป็นตัวกลางที่เข้ามาเกี่ยวข้องระหว่างผู้ออกหุ้นกู้กับผู้ถือหุ้นกู้ เพื่อทำหน้าที่คุ้มครอง ดูแล และรักษาประโยชน์ของผู้ถือหุ้นกู้ ซึ่งเป็นการส่งเสริมและพัฒนาตลาดตราสารหนี้ให้เป็นที่น่าเชื่อถือและให้ได้รับการยอมรับ โดยผู้แทนผู้ถือหุ้นกู้จึงมีอำนาจ หน้าที่ และความรับผิดในการดำเนินการต่างๆ กับหลักประกันของหุ้นกู้ ผู้ออกหุ้นกู้ และผู้ถือหุ้นกู้ ตามที่กำหนดไว้ในกฎหมายหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์และสัญญาของหุ้นกู้ เนื่องจากว่าในปัจจุบันผู้แทนผู้ถือหุ้นกู้ยังขาดบทบาทที่เหมาะสม และกฎหมายที่เกี่ยวข้องกับการทำหน้าที่ของผู้แทนผู้ถือหุ้นกู้ยังไม่เอื้ออำนวยดีพอซึ่งทำให้เกิดปัญหาต่างๆ ที่เกี่ยวข้องกับอำนาจ หน้าที่และความรับผิดของผู้แทนผู้ถือหุ้นกู้ที่จะต้องดำเนินการเพื่อคุ้มครองประโยชน์ของผู้ถือหุ้นกู้ จากการศึกษาค้นคว้าพบว่าควรกำหนดให้ผู้แทนผู้ถือหุ้นกู้มีบทบาทในการเจรจาต่อรองกับผู้ออกหุ้นกู้ในการจัดทำสัญญาของหุ้นกู้ การกำหนดให้ผู้แทนผู้ถือหุ้นกู้มีหน้าที่ที่เป็นการป้องกันการผิดนัดของผู้ออกหุ้นกู้ การนำหลักของการปฏิบัติโดยเสมอหน้ากัน (paripassu) ของกฎหมายต่างประเทศ และการกำหนดให้มีข้อกำหนดที่เป็นการตัดสิทธิผู้ถือหุ้นกู้ (No Action Clause) รวมถึงการนำร่างกฎหมายทรัสต์เพื่อธุรกรรมในตลาดทุน และร่างกฎหมายหลักประกันทางธุรกิจมาบังคับใช้ ซึ่งทั้งหมดนี้จะทำให้ผู้แทนผู้ถือหุ้นกู้สามารถดำเนินการต่างๆ ได้อย่างเหมาะสมและมีประสิทธิภาพ เพื่อประโยชน์ของผู้ถือหุ้นกู้ และตลาดตราสารหนี้
