Abstract:
งานวิจัยนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อศึกษาความสามารถในการอธิบายถึงราคาหลักทรัพย์ของข้อมูลทางการบัญชีของบริษัทที่ประสบความล้มเหลวทางการเงินจนเพิกหลักทรัพย์ออกจากตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย โดยศึกษาถึงระดับความสัมพันธ์ระหว่างราคาหลักทรัพย์กับข้อมูลทางการบัญชีก่อนเข้าหมวดฟื้นฟูกิจการหรือก่อนเพิกถอนหลักทรัพย์ออกจากตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย โดยข้อมูลทางการบัญชีที่ใช้ในการศึกษาในครั้งนี้ได้แก่ กำไรทางบัญชี กระแสเงินสดจากการดำเนินงานรายการคงค้าง และมูลค่าตามบัญชีของส่วนของผู้ถือ วิธีการศึกษาใช้วิธีการวิเคราะห์การถดถอยอย่างง่าย (Simple Regression Analysis) และความถดถอยแบบเชิงพหุ (Multiple Regression Analysis) โดยประยุกต์ตัวแบบของ Feltham Ohlson (1995) ซึ่งผู้วิจัยเปรียบเทียบค่าสัมประสิทธิ์ของการตัดสินใจ (Adjusted R[superscript 2]) เพื่อเป็นการเปรียบเทียบความสามารถของข้อมูลทางบัญชีในการอธิบายถึงราคาหลักทรัพย์ นอกจากนี้ผู้วิจัยจะเปรียบเทียบความแตกต่างของสัมประสิทธิ์ความถดถอย (Regression Coefficient) โดยใช้ค่าสถิติ t-test และเปรียบเทียบความสามารถของข้อมูลทางบัญชีในการอธิบายถึงราคาหลักทรัพย์โดยใช้ค่าสถิติของ Vuong (1989) เมื่อพิจารณาผลการศึกษาข้อมูลรายปีพบว่าความสัมพันธ์ระหว่างกำไรทางบัญชีและราคาหลักทรัพย์ของบริษัทที่ประสบความล้มเหลวทางการเงินจะลดลง แต่ความสัมพันธ์ระหว่างมูลค่าตามบัญชีของส่วนของผู้ถือหุ้นและราคาหลักทรัพย์ของบริษัทที่ประสบความล้มเหลวทางการเงินจะเพิ่มขึ้น นอกจากนั้นในบริษัทที่ประสบความล้มเหลวทางการเงินข้อมูลทางการบัญชีที่สามารถอธิบายถึงราคาหลักทรัพย์ได้ดีที่สุดคือกำไรทางบัญชี รองลงมาคือมูลค่าตามบัญชีของส่วนของผู้ถือหุ้น และส่วนประกอบของกำไรทางบัญชี (กระแสเงินสดจากการดำเนินงานและรายการคงค้าง) ตามลำดับ
