A STUDY OF THE EFFECT OF DARK POOL USING MARKET SIMULATION

Wasin Surarak

DSpace Home
→
Faculty and Institute
→
Faculty of Commerce and Accountancy - Acctn
→
Acctn - Theses
→
View Item

dc.contributor.advisor	Sira Suchintabandid
dc.contributor.author	Wasin Surarak
dc.contributor.other	Chulalongkorn University. Faculty of Commerce and Accountancy
dc.date.accessioned	2018-09-14T06:04:56Z
dc.date.available	2018-09-14T06:04:56Z
dc.date.issued	2017
dc.identifier.uri	http://cuir.car.chula.ac.th/handle/123456789/60017
dc.description	Thesis (M.Sc.)--Chulalongkorn University, 2017
dc.description.abstract	This paper extend a limit order book model of security trading from Goettler, et al. (2005) by adding a dark pool which does not publicly display trading orders. This model is a sequential game with risk-neutral traders. We use a stochastic algorithm followed by Pakes and McGuire (2001) to solve a Markov-perfect equilibrium as the optimal action of a trader. We find that when added a dark pool, market quality worsens (market depth declines and bid-ask spread widen), and total fill rate decreases. The deterioration of market quality in a limit order book results from an order migration to a dark pool to seek a better expected surplus as traders can save half-spread in a dark pool, but these effects are the benefit in overall welfare.
dc.description.abstractalternative	งานวิจัยฉบับนี้ได้พัฒนาแบบจำลองการซื้อขายหลักทรัพย์ของ Goettler et. al (2005) โดยการเพิ่มตลาดแอ่งมืดที่ไม่มีการแสดงคำสั่งซื้อขายไปยังผู้ค้าหลักทรัพย์คนอื่นๆ ในตลาด แบบจำลองนี้เปรียบเสมือนเกมของผู้ค้าหลักทรัพย์ที่เป็นกลางต่อความเสี่ยง เราใช้ลำดับขั้นตอนแบบเฟ้นสุ่มของ Pakes and McGuire (2001) เพื่อหาจุดดุลยภาพมาร์คอฟแบบสมบูรณ์ เราพบว่าเมื่อมีตลาดแอ่งมืด คุณภาพของตลาดแย่ลง (ความลึกของตลาดลดลง และส่วนต่างระหว่างอัตราเสนอซื้อและขายกว้างขึ้น) และอัตราการจับคู่ของคำสั่งซื้อขายลดลง การพังทลายของคุณภาพตลาดเป็นผลมาจากคำสั่งซื้อขายที่ถูกย้ายไปยังตลาดแอ่งมืดเพื่อมองหาผลตอบแทนคาดหวังที่สูงขึ้น เมื่อผู้ค้าหลักทรัพย์สามารถลดค่าส่วนต่างการซื้อขายได้ครึ่งหนึ่งในตลาดแอ่งมืด แต่ความพึงพอใจของผู้ค้าหลักทรัพย์โดยรวมกลับเพิ่มสูงขึ้น
dc.language.iso	en
dc.publisher	Chulalongkorn University
dc.relation.uri	http://doi.org/10.58837/CHULA.THE.2017.248
dc.rights	Chulalongkorn University
dc.title	A STUDY OF THE EFFECT OF DARK POOL USING MARKET SIMULATION
dc.title.alternative	การศึกษาผลกระทบของแอ่งมืด โดยใช้การจำลองสถานการณ์ตลาด
dc.type	Thesis
dc.degree.name	Master of Science
dc.degree.level	Master's Degree
dc.degree.discipline	Financial Engineering
dc.degree.grantor	Chulalongkorn University
dc.email.advisor	Sira.S@Chula.ac.th,sira@cbs.chula.ac.th,sira@cbs.chula.ac.th
dc.identifier.DOI	10.58837/CHULA.THE.2017.248