An Investigation of ETF Flows : Asset Allocation Perspectives

Boonyaporn Wongsawatgul

dc.contributor.advisor	Pongsak Luangaram
dc.contributor.author	Boonyaporn Wongsawatgul
dc.contributor.other	Chulalongkorn University. Faculty of Economics
dc.date.accessioned	2020-11-11T12:34:20Z
dc.date.available	2020-11-11T12:34:20Z
dc.date.issued	2019
dc.identifier.uri	http://cuir.car.chula.ac.th/handle/123456789/69782
dc.description	Thesis (M.A.)--Chulalongkorn University, 2019
dc.description.abstract	This study investigates impacts of asset allocations on ETF flows across asset classes in a panel form, utilizing fixed-effects panel regression. The period of study covers October 2008 to July 2019. The investment universe contains 9 U.S.-listed ETFs, classifying into 5 asset classes. Monthly asset allocations are obtained from 5 optimization strategies based on mean-variance and risk-based optimizations. The findings indicate that asset allocations of risk-based optimization strategies significantly explain fund flows across asset classes. It implies that ETF market participants attempt to stabilize portfolio volatilities rather than maximize portfolio expected returns or risk-adjusted returns. This study further analyses relations between ETF flows and returns during flight-to-quality episodes and find that flows lead returns.
dc.description.abstractalternative	บทความนี้ศึกษาผลกระทบของการจัดสรรสินทรัพย์ต่อเงินทุนเคลื่อนย้ายของ ETF โดยใช้การวิเคราะห์การถดถอยแบบ Fixed-effect panel regression ครอบคลุมเดือน ต.ค. 2551 ถึง ก.ค. 2562 ขอบเขตการลงทุนประกอบด้วย ETF ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ 9 ชนิด แบ่งเป็น 5 กลุ่มสินทรัพย์ การปรับน้ำหนักการลงทุนรายเดือนของแต่ละ ETF ในพอร์ตคำนวนจากกลยุทธ์การหาพอร์ตการลงทุนที่เหมาะสม 5 กลยุทธ์ แบ่งเป็นแบบค่าเฉลี่ยและความแปรปรวนของพอร์ต และแบบบนฐานความเสี่ยง ผลการศึกษาพบว่าการปรับน้ำหนักการลงทุนของกลยุทธ์การหาพอร์ตการลงทุนแบบบนฐานความเสี่ยงอธิบายการเคลื่อนย้ายเงินทุนระหว่างกลุ่มสินทรัพย์ได้อย่างมีนัยยะสำคัญ บ่งชี้ว่านักลงทุนมีเป้าหมายเพื่อรักษาเสถียรภาพของความผันผวนของพอร์ตมากกว่าการมุ่งเน้นผลตอบแทนสูงสุด บทความนี้ศึกษาต่อถึงความสัมพันธ์ระหว่างเงินทุนเคลื่อนย้ายและราคาของ ETF ในช่วง flight-to-quality และพบว่าการเคลื่อนไหวของเงินทุนเคลื่อนย้ายนำหน้าการเคลื่อนไหวของราคา
dc.language.iso	en
dc.publisher	Chulalongkorn University
dc.relation.uri	http://doi.org/10.58837/CHULA.THE.2019.315
dc.rights	Chulalongkorn University
dc.title	An Investigation of ETF Flows : Asset Allocation Perspectives
dc.title.alternative	การศึกษาเงินทุนเคลื่อนย้ายของ ETFs ผ่านมุมมองการจัดสรรสินทรัพย์
dc.type	Thesis
dc.degree.name	Master of Arts
dc.degree.level	Master's Degree
dc.degree.discipline	International Economics and Finance
dc.degree.grantor	Chulalongkorn University
dc.identifier.DOI	10.58837/CHULA.THE.2019.315