อัตราส่วนลดจากราคาตลาดและอัตราผลตอบแทนที่ผู้ถือหุ้นได้รับ จากการจำหน่ายหุ้นแบบเฉพาะเจาะจง ของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

Abstract

วิทยานิพนธ์ฉบับนี้จัดทำขึ้นโดยมีวัตถุประสงค์เพื่อทำการศึกษาถึงผลกระทบของการเพิ่มทุนโดยจำหน่ายหุ้นเพิ่มทุนแบบเฉพาะเจาะจงที่มีต่ออัตราผลตอบแทนของผู้ถือหุ้นสามัญในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย และศึกษาปัจจัยที่สามารถอธิบายผลกระทบต่อผลตอบแทนนั้น โดยการศึกษาเรื่องการจำหน่ายหุ้นเพิ่มทุนแบบเฉพาะเจาะจงในประเทศไทยอยู่ในช่วงระหว่างวันที่ 1 มกราคม พ.ศ. 2539 ถึง 31 ธันวาคม พ.ศ.2541 จำนวน 70 ตัวอย่าง จากการศึกษาพบว่าการจำหน่ายหุ้นเพิ่มทุนแบบเฉพาะเจาะจงนั้นก่อให้เกิดต้นทุนอันเนื่องจากการชดเชยให้กับนักลงทุนที่เข้ามาทำการซื้อหุ้นเพียงร้อยละ 50 ของข้อมูลตัวอย่าง ส่วนที่เหลือนันเป็นการก่อเกิดกำไร นอกจากนี้หากเมื่อพิจารณาถึงอัตราผลตอบแทนของผู้ถือหุ้นจากการเพิ่มทุนแบบเฉพาะเจาะจง ซึ่งในที่นี่แทนด้วยอัตราผลตอบแทนที่ผิดปกติหลังปรับส่วนลด นั้นจะพบว่าเกิดผลไปในทางลบ ซึ่งเราคาดการณ์ไว้ว่าเนื่องมาจากการที่นักลงทุนรับรู้ข่าวสารไปในทางลบ รวมถึงช่วงที่ทำการศึกษาเป็นตลาดขาลง นอกจากนี้ยังพบว่าอัตราผลตอบแทนที่ผิดปกติหลังปรับส่วนลด มีความสัมพันธ์กับปัจจัยการที่แสดงถึงโอกาสในการลงทุน การรับรู้ข่าวสารที่ไม่เท่าเทียมกัน และ ลักษณะของบุคคลที่เข้ามาทำการลงทุน นอกจากนี้ ยังมีความสัมพันธ์กับการคาดการณ์ถึงการตรวจสอบที่เปลี่ยนแปลงไปของนักลงทุน แต่ทั้ง นี้ข้อมูลส่วนใหญ่ที่ทำการศึกษาเป็นข้อมูลของบริษัทที่มีขนาดใหญ่