ผลกระทบของการจัดตั้งตลาดซื้อขายสินค้าล่วงหน้า ต่อเสถียรภาพของราคาสินค้าในตลาดเงินสด

Abstract

การจัดตั้งตลาดซื้อขายสินค้าล่วงหน้าได้ทำให้เกิดบทบาทที่สำคัญขึ้นในระบบตลาด คือช่วยให้ผู้ผลิตสามารถประกันความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาสินค้า ช่วยนักเก็งกำไรทำกำไร และช่วยเพิ่มข้อมูลในตลาดเพี่อให้การคาดคะเนราคาในอนาคตถูกต้องมากขึ้น แต่อย่างไรก็ตามการเกิดบทบาทเหล่านี้ได้ส่งผลกระทบต่อเสถียรภาพของราคาสินค้าในตลาดเงินสด การซื้อขายสินค้าในตลาดซื้อขายสินค้าล่วงหน้าจะกระทบต่อเสถียรภาพของราคาสินค้าอย่างไร ได้แยกการศึกษาเป็น 2 ส่วน ส่วนแรกเป็นบทบาทของการประกันความเสี่ยง และการเก็งกำไร ส่วนที่สองเป็นการเพิ่มบทบาทของข้อมูลที่ใช้คาดคะเนราคา การศึกษาทั้งสองส่วนภายใต้ข้อสมมติที่จำกัดมีวิธีที่เหมือนกัน คือวัดค่าความผันผวนของราคาสินค้าในกรณีก่อนมีและหลังมีตลาดซื้อขายสินค้าล่วงหน้า และนำค่าความผันผวนที่ได้ทั้งสองกรณีมาเปรยบเทียบกัน ซึ่งความผันผวนของราคาที่วัดได้ขึ้นอยู่กับ ค่าความผันผวนที่เกิดในสมการอุปสงค์และอุปทาน และขึ้นอยู่กับค่าความยืดหยุ่น ต่อราคาของปริมาณอุปสงค์ ปริมาณอุปทาน และอัตราการเก็บสินค้าในคลังสินค้าด้วย แต่เนื่องจากสมการที่ได้ไม่อยู่ในรูปสมการเส้นตรง ทำให้การเปรียบเทียบกรณีทั่วไปไม่สามารถหาข้อสรุปที่ซัดเจนได้ แต่อย่างไรก็ตาม สามารถทำการเปรียบเทียบความผันผวนของราคาในกรณีพิเศษได้ โดยผลที่ได้จากการเปรียบเทียบค่าความผันผวนของราคาในส่วนแรก คือ การที่ผู้ผลิตเข้าไปประกันความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาสินค้าในตลาดซื้อขายสินค้าล่วงหน้า ไม่ได้ส่งผลกระทบต่อเสถียรภาพของราคา ในขณะที่พฤติกรรมการทำกำไรของนักเก็งกำไรในตลาดซื้อขายสินค้าล่วงหน้า ช่วยทำให้ราคาสินค้ามีเสถียรภาพมากขึ้น สำหรับในส่วนที่สอง การตกลงราคาสินค้าที่จะซื้อขายไว้ล่วงหน้าอย่างเป็นทางการ และราคาที่ตกลงกันได้รับการเปิดเผยให้ทราบทั่วไป ซึ่งเมื่อผู้ผลิตและนักเก็งกำไรสามารถคาดคะเนราคาในอนาคตจากข้อมูลที่มีอยู่เหมือนกัน จะทำให้ราคาที่คาดคะเนของผู้ผลิตและนักเก็งกำไรเป็นราคาเดียวกันและถูกต้องมากขึ้น ซึ่งทำให้ปริมาณสินค้าที่มีใน ตลาดอยู่ในระดับดุลยภาพ เนื่องจากการคาดคะเนราคาสินค้าของผู้ผลิตเป็นตัวกำหนดปริมาณการผลิตที่จะนำออกขายในตลาด และนักเก็งกำไรใช้การคาดคะเนราคาในอนาคตกำหนดปริมาณสินค้าในคลังสินค้าเพื่อทำกำไรเช่นกัน ส่งผลให้ราคาสินค้าในตลาดเงินสดมีเสถียรภาพมากขึ้น และเมื่อการเปรียบเทียบในกรณีพิเศษส่วนใหญ่ให้ข้อสรุปว่า ความผันผวนของราคาจะลดลงเมื่อมีตลาดซื้อขายสินค้าล่วงหน้า ดังนั้นจึงสามารถกล่าวได้ว่าตลาดซื้อขายสินค้าล่วงหน้าช่วยทำให้ราคาสินค้าในตลาดเงินลดมีเสถียรภาพมากขึ้น