การวิเคราะห์การลงทุนในหลักทรัพย์

Abstract

ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย ได้เปิดทำการ เมื่อวันที่ 30 เมษายน 2518 เพื่อเป็นแหล่งระดมเงินทุนระยะยาวให้แก่ผู้ที่จะนำไปลงทุนให้เกิดผลผลิตขึ้น ทั้งนี้นอกจากจะอำนวยความสะดวกให้ผู้ลงทุนมีแหล่งที่จะมาหาเงินได้แล้ว ก็ยังเป็นแหล่งกระตุ้นให้ผู้ออมออมเงินให้มากขึ้น เพราะเมื่อนำเงินออมนั้นมาให้กู้ยืมโดยซื้อหลักทรัพย์ต่างๆ ก็จะได้รับประโยชน์จากหลักทรัพย์เหล่านั้นในรูปของดอกเบี้ย หรือเงินปันผล และยังสามารถขายหลักทรัพย์ที่ถือไว้ได้หากต้องการเงินสดหรือเมื่อไม่ต้องการจะถือหลักทรัพย์นั้น อีกต่อไป ดังนั้นในการศึกษาถึงแนวทางการวิเคราะห์หลักทรัพย์ ก็จะช่วยให้ผู้ลงทุนสามารถตัดสินใจเลือกลงทุนได้ แนวทางในการวิเคราะห์ แยกได้เป็น 2 วิธี คือ ก. Technical Analysis ข. Fundamental Analysis Technical Analysis เน้นการศึกษาถึงการเคลื่อนไหวของทิศทางและระดับของราคาว่าจะมีการขึ้นลงหรือมีแนวโน้มอย่างไรในช่วงเวลาต่างๆ เพื่อที่จะคาดคะเนความเปลี่ยนแปลงของระดับราคาในอนาคต Fundamental Analysis เน้นการวิเคราะห์เพื่อที่จะทราบมูลค่าอันแท้จริงของหุ้น โดยการพิจารณาถึงปัจจัยรากฐานที่เป็นตัวกำหนดมูลค่าของหุ้นนั้น ซึ่งได้แก่ผลกำไรสุทธิของกิจการ และอัตราผลตอบแทนจากการลงทุนที่ผู้ถือหุ้นต้องการ การวิเคราะห์แบบ Fundamental Analysis จึงพยายามที่จะพิจารณาดูว่า มีปัจจัยอะไรบ้างที่มีอิทธิพลต่อความเปลี่ยนแปลงทั้งในส่วนที่เป็นผลกำไรของกิจการ และส่วนที่เป็นอัตราผลตอบแทนที่ผู้ลงทุนต้องการ ซึ่งจะมีผลต่อความเปลี่ยนแปลงในราคาหุ้นในที่สุด นอกจากนี้แล้ว ในการตัดสินใจเลือกซื้อหลักทรัพย์ นักลงทุนควรทราบถึงความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น ซึ่งเกิดจากภาวะเศรษฐกิจเปลี่ยนแปลง เกิดจากการแข่งขัน ภาวะสงคราม หรือเกิดจากการนัดหยุดงาน ซึ่งสาเหตุเหล่านี้มีผลทำให้ราคาหลักทรัพย์เปลี่ยนแปลงทั้งสิ้น ผู้ลงทุนควรคำนึงว่า การลงทุนในหลักทรัพย์ ถ้าผลตอบแทนสูงมักหมายความว่าความเสี่ยงก็สูงด้วย ในการวิเคราะห์ ได้แบ่งธุรกิจ ออกเป็น 3 กลุ่ม คือ กลุ่มการธนาคารและการเงิน กลุ่มซีเมนต์ กลุ่มการพาณิชย์และอื่นๆ และได้แบ่งการวิเคราะห์ออกเป็น 2 ส่วน ส่วนแรก ใช้อัตราส่วนข้อมูลทางการเงินต่อหุ้น เพื่อวิเคราะห์ให้เห็นภาพพจน์ของกิจการอย่างกว้างๆ ส่วนหลัง เป็นการวิเคราะห์โดยใช้ Simple Regression Model เพื่อหาความสัมพันธ์ระหว่างอัตราผลตอบแทนและความเสี่ยงของหลักทรัพย์แต่ละชนิดและของตลาด ทำให้ทราบถึงการเคลื่อนไหวของราคาหลักทรัพย์ว่ามีความสัมพันธ์อย่างไรกับตลาด โดยใช้ดัชนีราคาหุ้นทิสโก้ในการคำนวณหาอัตราผลตอบแทนของตลาด เมื่อผู้ลงทุนได้ศึกษาข้อมูลเกี่ยวกับกิจการต่างๆ แล้วก็สามารถจำแนกได้ว่าหุ้นของบริษัทใดน่าสนใจบ้างในการลงทุนในหลักทรัพย์ ผู้ลงทุนควรที่จะกระจายการลงทุนของตนออกไป โดยซื้อหุ้นของหลายๆ บริษัทที่อยู่ในอุตสาหกรรมต่างๆ กัน ไม่ควรที่จะซื้อหุ้นของบริษัทเดียวทั้งหมด การกระจายการลงทุนหมายถึงว่า ผู้ลงทุนกระจายความเสี่ยงของการลงทุนออกไป การลงทุนโดยซื้อหุ้นของบริษัทเดียว หมายถึงว่าหากบริษัทนั้นเกิดขาดทุนหรือต้องล้มเลิกกิจการไป การลงทุนทั้งหมดก็ประสบความล้มเหลว แต่หากผู้ลงทุนกระจายการถือหุ้นออกไปหลายๆ บริษัท และหากบริษัทหนึ่งขาดทุน ก็อาจมีบริษัทอื่นที่ได้กำไรมาเฉลี่ยกันไป การลงทุนโดยซื้อหลักทรัพย์ของประชาชนยังเปรียบเสมือนการระดมทุนอย่างหนึ่ง ซึ่งเป็นวิธีหนึ่งที่ช่วยพัฒนาตลาดทุนของประเทศด้วย