การศึกษาบทบาทของตลาดซื้อคืนและผลกระทบ ที่มีต่อตลาดเงินของประเทศไทย

Abstract

การจัดตั้งตลาดซื้อคืน (Repurchase market) เป็นขั้นตอนหนึ่งของโครงการพัฒนาตลาดเงินที่ธนาคารแห่งประเทศไทยดำเนินการเมื่อเดือนเมษายน พ.ศ. 2522 เพื่อใช้เป็นแหล่งถ่ายเทเงินทุนระยะสั้นของสถาบันการเงินและใช้เป็นเครื่องมือดำเนินนโยบายทางการเงินของประเทศให้เกิดความคล่องตัวต่อระบบเศรษฐกิจการเงินภายในประเทศ จากปริมาณธุรกรรมของตลาดซื้อคืน แสดงให้เห็นถึงบทบาทของตลาดซื้อคืนในการช่วยตอบสนองอุปสงค์และอุปทานทางการเงินในระยะสั้นของสถาบันการเงินผู้ร่วมตลาดในปริมาณที่มากเนื่องจากกลไกของตลาดซื้อคืนก่อให้เกิดความคล่องตัวต่อสถาบันการเงินในการปรับสภาพคล่อง ส่วนขาดหรือส่วนเกิน และช่วยในการบริหารสินทรัพย์ (Portpolio management) ของสถาบันการเงินได้อย่างมีประสิทธิภาพ อีกประการเหนึ่ง ความเคลื่อนไหวของระดับอัตราดอกเบี้ยในตลาดซื้อคืนจะเป็นไปตามอุปสงค์และอุปทานในตลาดซึ่งสอดคล้องกับภาวะอัตราดอกเบี้ยในตลาดโลก ทำให้สถาบันการเงินผู้ร่วมตลาดเกิดความคล่องตัวทางด้านอัตราดอกเบี้ยมากกว่าตลาดตั๋วเงินคลังและตลาดเงินกู้ยืมระหว่างธนาคาร ธนาคารแห่งประเทศไทยได้อาศัยฐานะของการเป็นผู้ซื้อผู้ขายในตลาดซื้อคืน ดำเนินการดึงเงินหรือปล่อยเงินในระบบการเงิน เพื่อควบคุมปริมาณเงินในระบบการเงินให้เป็นไปตามเป้าหมายทางนโยบายการเงินของประเทศ และยังสามารถแทรกแซงตลาดซื้อคืน เพื่อรักษาระดับอัตราดอกเบี้ยภายในประเทศให้เหมาะสมและสอดคล้องกับนโยบายทางการเงินของประเทศได้อีกทางหนึ่งด้วย ความสำเร็จของโครงการพัฒนาตลาดเงินที่ธนาคารแห่งประเทศไทยจัดตั้งตลาดซื้อคืนขึ้น ทำให้สถาบันการเงินในระบบการเงินเกิดความคล่องตัวในการบริหารการเงินเพิ่มมากขึ้นและช่วยธนาคารแห่งประเทศไทยดำเนินนโยบายทางการเงินเพื่อควบคุมปริมาณเงินในระบบการเงินและการปรับความผันผวนทางภาวะเศรษฐกิจของประเทศให้เป็นไปตามเป้าหมายทางการเงินได้อย่างคล่องตัวและมีประสิทธิภาพยิ่งขึ้น