ผลของเงินทุนไหลเข้าจากต่างชาติที่มีต่อการออม และการเจริญเติบโตทางเศรษฐกิจของประเทศไทยในช่วงปี 1975-1996

Abstract

วิเคราะห์ผลของเงินทุนไหลเข้าที่มีต่อการออม และการเจริญเติบโตทางเศรษฐกิจของประเทศไทย โดยแยกการทดสอบออกเป็น 2 ส่วนคือ ส่วนที่หนึ่งทดสอบผลกระทบโดยตรงและโดยรวม ของเงินทุนไหลเข้าประเภทต่างๆ ที่มีต่อการออมและการเจริญเติบโตทางเศรษฐกิจโดยวิธี 2 SLS ส่วนที่สองเป็นการทดสอบ Structural Change ของการออมทั้งภาคเอกชนและรัฐบาล ภายหลังการเปิดเสรีทางการเงินในปี 1989 ซึ่งอาศัย F-statistic และ Recursive Residuals เป็นเครื่องทดสอบ ผลจากการศึกษาในส่วนที่หนึ่งพบว่า การลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ เงินกู้ยืมของเอกชนจากต่างประเทศ มีผลเพิ่มพูนการออมภาคเอกชนและการออมภายในประเทศ ยกเว้นเงินทุนประเภทอื่นๆ ที่กลับมีผลทดแทน ส่วนเงินทุนไหลเข้าภาครัฐบาลทั้งเงินกู้ยืมและเงินทุนประเภทอื่นๆ เข้ามาทดแทนการออมทั้งของภาครัฐบาลและการออมภายในประเทศ เว้นแต่เงินทุนประเภทอื่นๆ ที่มาเสริมการออมภายในประเทศ ขณะเดียวกันผลที่มีต่อการเจริญเติบโตทางเศรษฐกิจ ปรากฏว่าการลงทุนโดยตรงและเงินทุนอื่นๆ ของรัฐบาลมีผลสนับสนุนการเจริญเติบโตทางเศรษฐกิจ ในทางตรงข้ามเงินกู้ยืมทั้งเอกชนและรัฐบาลต่างประเทศ รวมถึงเงินทุนอื่นๆ ของภาคเอกชนกลับขัดขวางการเจริญเติบโตทางเศรษฐกิจ ในส่วนที่สองสรุปได้ว่ามีการเปลี่ยนแปลงเกิดขึ้น (Structural Change) ในสมการการออมทั้งภาคเอกชนและรัฐบาล ซึ่งส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากเงินทุนไหลเข้าประเภทต่างๆ ฉะนั้นเงินทุนที่ไหลเข้าอาจส่งผลในแง่บวกหรือลบต่อการออม และการเจริญเติบโตทางเศรษฐกิจ ซึ่งทางการเองควรจะมีการวางนโยบายควบคุมที่เหมาะสม เพื่อป้องกันการไหลเข้าและออกที่มากเกินไป รวมถึงการจัดสรรเงินทุนเหล่านี้ให้เกิดประโยชน์สูงสุดแก่ประเทศชาติ